O índice bolsista continua a surpreender pela sua resiliência e pela qualidade das suas performances.
Na quinta-feira, 13 de novembro, o CAC 40 chegou aos 8 314 pontos, estabelecendo um máximo histórico e batendo o seu recorde. Ainda assim, acabou por fechar ligeiramente em terreno negativo (-0,11%), nos 8 232 pontos. Apesar desse recuo, o sentimento dominante entre os investidores manteve-se positivo. Tendo em conta que a economia francesa não atravessa propriamente um grande momento e que existe um pano de fundo de crise política, como se explica esta trajectória favorável do principal índice bolsista francês?
Num horizonte muito curto, os mercados reagiram bem ao fim da paralisação da máquina pública nos Estados Unidos, embora persista o risco de um novo impasse orçamental surgir rapidamente. No entanto, para lá deste efeito imediato, há também um movimento estrutural a empurrar as bolsas.
Porque é que o CAC 40 está a subir: um novo apetite pelas sociedades europeias
Como refere a Moneyvox, a Europa tem argumentos que a tornam atractiva. A inflação encontra-se sob controlo e, mesmo que o crescimento continue fraco, a evolução tem sido relativamente estável. Mais importante: o banco de investimento Goldman Sachs considera as acções europeias promissoras, estimando que o seu retorno anual nos próximos dez anos supere o do mercado norte-americano - 7,1% contra 6,5%.
Este interesse renascido pela Europa também se explica pelo facto de muitos investidores verem os gigantes norte-americanos da tecnologia como estando, neste momento, sobrevalorizados, num contexto de receios de rebentamento de uma eventual bolha da IA. Em vez disso, têm privilegiado sectores como lazer, banca e energia, uma rotação que tende a favorecer as empresas europeias, segundo o jornal Oeste‑França.
Por outro lado, o sector do luxo voltou a dar sinais de recuperação - algo particularmente relevante para dois pesos-pesados franceses, LVMH e Kering. De acordo com o mesmo jornal, as respectivas acções valorizaram 35% e 48% ao longo dos últimos três meses. Este movimento tem um impacto directo no CAC 40, uma vez que estes títulos representam, em conjunto, cerca de 20% do índice.
Um optimismo bolsista que não reflecte, necessariamente, a economia francesa
É essencial perceber que este ambiente de euforia em torno da bolsa francesa pode estar desligado do estado da economia em França. A razão é simples: apesar de muitas destas empresas terem sede no chamado “Hexágono”, uma parte substancial do seu volume de negócios é gerada fora do país, o que torna os seus resultados mais dependentes da dinâmica internacional do que da conjuntura doméstica.
Acresce que, quando os investidores procuram previsibilidade, a exposição global dos grandes grupos cotados pode funcionar como amortecedor: vendas e lucros distribuídos por várias geografias reduzem a dependência de um único mercado e ajudam a explicar por que motivo o índice pode mostrar força mesmo num contexto interno mais incerto.
O que pode mudar rapidamente
Como sempre acontece nos mercados, nada está garantido: as cotações não são imutáveis e o sentimento pode inverter-se depressa. Ainda assim, neste mês de novembro, nota-se um entusiasmo palpável em torno da praça financeira associada ao Palácio Brongniart.
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